IT-«внучка» «Ростелекома» запланировала IPO до конца года

Сюжет
Эксклюзивы РБК

IT-разработчик «Базис» планирует выйти на биржу до конца года и привлечь до 5 млрд руб. Рынок сохраняет спрос на активы этого сектора и ждет снижения ставки ЦБ, от чего во многом будут зависеть итоги размещения, говорят аналитики

Разработчик софта для управления динамической IT-инфраструктурой, компания «Базис» (принадлежит «дочке» «Ростелекома» РТК-ЦОД) планирует провести IPO осенью-зимой 2025 года и привлечь до 5 млрд руб. Об этом РБК рассказал источник, знакомый с планами компании. По словам еще одного собеседника на IT-рынке, размещение акций запланировано на ближайшие месяцы.

Как сообщил РБК гендиректор «Базиса» Давид Мартиросов, компания «изучает различные пути укрепления позиций и реализации долгосрочного потенциала на рынке решений управления динамической IT-инфраструктурой». Одним из возможных направлений он назвал выход на публичный рынок. «Мы видим в этом шаге возможность заложить основу для нового витка роста, усилить доверие к нашему бренду и привлечь ресурсы для амбициозных задач, которые стоят перед компанией. На данном этапе мы находимся в процессе всестороннего анализа, и пока рано говорить о каких-либо конкретных шагах или сроках»,— отметил Мартиросов.

Ранее о желании провести IPO заявляла и сама РТК-ЦОД. Как говорил глава этой компании Сергей Бочкарев «Интерфаксу» в начале июля, РТК-ЦОД в 2024 году завершила все мероприятия по подготовке к размещению и может провести IPO в трехмесячный срок после того, как «получит сигнал с рынка». Он отмечал, что не хочется выходить с размещением при высокой ключевой ставке (с начала лета ЦБ ее снизил с 21 до 18%). По оценке Бочкарева, уменьшение ставки на 6 процентных пунктов поменяет стоимость компании вдвое.

Компания «Базис» разрабатывает программное обеспечение для управления динамической IT-инфраструктурой, в этот сегмент входит в том числе софт для серверной виртуализации, виртуализации рабочих мест (VDI), контейнеризации, программно-определяемые решения и др. Компания была образована в 2021 году путем объединения цифровых активов «Тионикс» («дочка» РТК-ЦОД) и Digital Energy (входила в ГК YADRO), к которым год спустя была присоединена «Скала Софтвер» (ранее принадлежала ГК «ГС-Инвест»). В результате слияния трех компаний в 2022 году возник бренд «Базис». Выручка ООО «Базис» в 2024 году выросла на 63%, до 4,6 млрд руб., чистая прибыль— на 25,3%, до 2 млрд руб., следует из данных ресурса БФО.

В августе этого года было образовано АО «ГК «Базис», которое сейчас владеет 100% ООО «Базис».

В 2021 году 95,2% российского рынка управления динамической IT-инфраструктурой занимали зарубежные игроки, в первую очередь американские VMware, Microsoft и Citrix Systems, говорится в исследовании iKS-Consulting. Эти три компании приостановили работу в России в 2022 году. В результате в 2023–2024 годах процесс импортозамещения ускорился и доля российских игроков начала расти. По итогам 2024 года она составила 53%. При этом «Базис» стал лидером рынка управления динамической IT-инфраструктурой среди российских поставщиков, занимая 19,3% рынка. Среди основных конкурентов компании— «Киберпротект» (17,5%) и «Орион софт» (13,1%). По оценке iKS-Consulting, к 2031 году отечественные продукты в сегменте управления динамической IT-инфраструктурой займут 81,6% рынка, а его объем увеличится с 45,3 млрд руб. в 2024-м до 130,1 млрд руб. в 2031-м.

Какие перспективы у этого IPO

Потенциальный размер IPO до 5 млрд руб. является «вполне реалистичной суммой» в текущих рыночных условиях, считает старший аналитик Альфа-банка Анна Курбатова. Время, выбранное для выхода на биржу, она называет «благоприятным моментом», так как рынок ждет смягчения денежно-кредитной политики ЦБ и притока средств инвесторов в акции, часть из которых с возобновлением сделок IPO будет направлена на инвестиции в новые компании. Решение о выходе «Базиса» на рынок капитала она связывает с тем, что компания уже доросла до этого шага по масштабам бизнеса.

На что компания потратит привлеченные средства, будет зависеть от формата, по которому будет проходить IPO «Базиса» (cash-in или cash-out), продолжает Курбатова. Если будет выбран формат cash-in (когда новые средства от продажи акций поступают в компанию, а не акционерам), то обычно привлеченные деньги IT-компании направляют на увеличение ресурсов для поддержки будущего роста. Это может быть открытие новых технологических и продуктовых направлений, наем новых специалистов, расширение производственной базы, в ряде случаев— финансирование сделок M&A (слияний и поглощений), перечисляет эксперт. «В случае сделки в формате cash-in компания получит дополнительный финансовый ресурс для обеспечения роста. Но в целом динамика развития компании после IPO будет больше зависеть от состояния целевого рынка и выполнения намеченных планов по масштабированию конкретных продуктов, а также по дальнейшему развитию продуктовой экосистемы»,— считает эксперт.

По ее мнению, с учетом профиля бизнеса IPO «Базиса» в равной степени будет интересно и институциональным, и розничным инвесторам. При этом в ходе размещения компании предстоит доказать инвесторам, что замедление спроса на российском IT-рынке с конца прошлого года не оказало негативного влияния на бизнес и планы по росту на ближайшие годы будут выполнены, замечает Курбатова.

Спрос на акции IT-компаний на российском рынке держится на высоком уровне, так как в перспективе именно эти бумаги могут показывать заметный возврат на инвестиции, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. В тоже время он считает «критически важным» направление деятельности конкретной компании. «Фундаментально «Базис»— привлекательный вендор, у которого все в порядке с собственным капиталом, нет долговой нагрузки, за спиной стоит надежная материнская компания»,— отмечает эксперт.

По его мнению, привлеченные средства «Базис» направит на масштабирование бизнеса или сделки M&A. Дать оценку стоимости компании, по его словам, пока сложно. «Дело в том, что это всегда баланс между силой инвестиционного кейса и желанием компании привлечь достаточный спрос. Понимание этого баланса формируется ближе к самой сделке, но в любом случае оценка будет происходить исходя из мультипликаторов публичных аналогов на рынке»,— поясняет эксперт.

Продуктовая линейка «Базиса» очень широкая, но на бирже есть компания, у которой имеются продукты, частично аналогичные «Базису», указывает руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Альфа-Капитала» Александр Абрамян. Это «Астра», которая торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA (стоимость к прибыли до вычета налогов, процентов и амортизации) на уровне 10x и P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию)— 14,5x. Эксперт тоже оговаривается, что точную оценку «Базиса» на данном этапе пытаться спрогнозировать почти невозможно. Говоря о перспективах выхода на биржу в текущих условиях, Абрамян отмечает, что, с одной стороны, индекс Мосбиржи и сам по себе рынок инвестиций сейчас «довольно слабый» и есть негативные примеры других размещений IT-компаний, но с другой— снижение ключевой ставки и перспективы IT-сегмента рынка могут стать «попутным ветром». Для самой компании, по его мнению, IPO— «хороший маркетинговый инструмент, который может повысить узнаваемость и упростить M&A».

Вероятность того, что «Базис» сможет привлечь желаемый объем инвестиций, Абрамян назвал высокой. «IT-рынок и сам сегмент, в котором работает компания, интересны и перспективны. В моменте на руку «Базису» играет стремление государства к достижению технологического суверенитета и импортозамещению, особенно на предприятиях критической информационной инфраструктуры (сети связи и информационные системы госорганов, энергетических, финансовых, транспортных и ряда других компаний. — РБК). Также важно, что в части разработки вендор не зависит от западных и любых open-source-решений»,— подчеркивает эксперт.

Сейчас ожидается продолжение смягчения денежно-кредитной политики, что должно помочь «Базису» и другим компаниям в привлечении средств в ходе IPO, говорит аналитик отдела анализа акций «Финам» Никита Степанов. Текущее время для размещения акций на бирже он назвал «наиболее подходящим», так как цикл спада в IT-секторе подходит к концу, что в дальнейшем позволит IT-компаниям расти двузначными темпами. Говоря об оценке «Базиса», он уточнил, что дать ее можно будет только после получения официальных данных по финансовым результатам за 2024 и 2025 годы.

Читайте РБК в Telegram.

Источник